上海家化

网易为何要二次上市?

创投圈
2020
05/07
19:08
陈邓新
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配资公司

二次上市之后,阿里巴巴市值再上一步台阶,引得其他中概股跃跃欲试。

上海家化2020 年 5 月 5 日,外媒报道网易已秘密申请在中国香港二次上市,最多筹资 20 亿美元,已选定中金公司、瑞士信贷和摩根大通负责上市事宜,股票发行最快可能在今年下半年进行,不过也有知情人士透露,发行规模和时间表等细节尚未做出最终决定。

对此,网易公开回应:" 不予置评。"

上海家化按港交所上市规则,二次上市的门槛如下:一是在美国、英国上市;二是市值不低于 400 亿港元。据不完全统计,目前美国上市的 200 多只中概股中,有近 20 家市值超过 400 亿港元,其中网易赫然在列,当前市值为 434.08 亿美元。

上海家化由此可见,网易符合完全二次上市条件,而作为中国老牌公司,其也有内在的融资动力:业务需一边遏制国内市场份额下滑的趋势,一边要开拓更多海外市场,这离不开充沛的 " 粮草 " 支援;在线配资查询 业务成长不错,但亏损也在加剧,需要持续高投入才有望从拥挤的赛道中杀出一条血路。

从这个角度来看,网易二次上市并非捕风捉影。

中概股信任危机是导火索?

有一种声音认为,中概股信任危机推进网易二次上市的导火索。

2020 年 4 月 2 日晚,瑞幸咖啡发布配资开户 称,经初步调查发现 2019 年年报从第二季度到第四季度,公司首席运营官刘剑等涉嫌伪造了高达 22 亿元的交易。

之后,爱奇艺、好未来、跟谁学等中概股先后遭海外机构做空,一时间中概股令资本市场谈虎色变。

火上浇油的是,美国证券交易委员会主席杰伊 • 克莱顿于 4 月 23 日公开表示:" 因为炒股配资 披露的问题,提醒投资上海家化者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。

该言论引起轩然大波,中概股股价全面承压。

杰伊 • 克莱顿

上海家化据 Wind 数据统计显示,2005~2019 年从美国摘牌、退市的中概股累计达 272 只,已超过目前仍交易的中概股总数,后者之中有超过 70% 已跌破发行价,侧面印证多数中概股的日子并不好过。

风声鹤唳之下,外界猜测底部中概股会加速逃离、头部中概股可能考虑二次上市来分担风险也在情理之中。

不过,这种说法也遭受了质疑。

"2019 年 11 月阿里巴巴回归港交所后,不久业内就盛传京东、网易等中概股有回归的意向,那时并没有中概股信任危机,时间线就对不上。" 一名互联网观察人士告诉锌刻度,不排除有中概股信任危机的影响,但这应该不是主因," 网易股价与一个月前相比没有跌,波动也在正常范围内。"

不可否认的是,头部中概股的股价都较为坚挺,这意味着投资者的信心并未衰减。

上海家化" 与分担风险相比,提升市值、募集资金或许对网易更为重要,市值衡量的是资本市场对公司未来的信心,也是互联网江湖江湖座次排名的重要筹码,而募集来资金则可助力力网易推进聚焦战略。" 一名私募人士称。

比达咨询分析师李锦清也认同这个观点:" 之前,中国互联网企业因为资本架构和盈利要求,大部分选择了美国资本市场。其实这些企业的主要业务仍在中国,这容易让海外投资者低估。"

游戏主业亟需巩固

募集的资金,或许要投入游戏主业。

网易业务矩阵涵盖邮箱、游戏、门户、搜索、电商、、音乐、配资官网 、阅读、漫画、博客、相册、支付、理财、在线配资查询 等领域。

看似自成体系,实则有些虚胖,后来网易 CEO 丁磊醒悟:" 只盯着钱,是赚不到钱的。"

网易 CEO 丁磊

于是,丁磊对业务线进行了大刀阔斧的挑战,电商、漫画等业务该卖的卖,理财、保险等业务该退的退,博客、相册等业务该停的停,而音乐业务也引入战略投资者。

即便如此,网易依然面临巨大的挑战,首当其冲的就是游戏业务,作为网易的基石已经显露增长疲态,特别是手游有了放缓迹象。

上海家化据网易 2019 年第四季度财报显示,毛利率为 52.2%,同比下降 0.1 百分点,环比下降 1.6 百分点;网易游戏收入为 116.0 亿元,同比增长 5.3%,环比增长 0.6%,占总体收入的 73.7%;这其中手游收入为 81.7 亿元,同比增长 6.4%,环比减少 0.2%,不过同期国内手游增速为 27.1%。

天风证券研究所的报告也侧面证实了这一点:网易手游 2019 年第四季度的市场占有率为 16%,为 2015 年第二季度以来最低水平,与高峰期 29% 的市场占有率相比相去甚远。

究其原因,国内手游市场格局正在悄然生变。

上海家化中小游戏厂商自身缺乏 APP 的推广渠道,作品很容易被市场湮没,之前一直在双寡头之下夹缝求生,而在字节跳动切入游戏领域之后,为中小游戏厂商提供了生存土壤——据买量平台数据分析公司 GameLook 统计,2018 年中国区手游买量的费用高达 400 亿元,其中字节跳动独占 150 亿元,市场份额为 37.50%。

再加上腾讯手游市场占有率在 54~58% 波动,长期处于稳定状态,两面夹击之下,网易手游遭遇挑战也不足为奇。

为了应对挑战,网易将目光瞄向了海外市场,寻求新的业绩增长极,譬如日本成为了网易游戏的第二战场,《荒野行动》、《阴阳师》、《第五人格》等作品大受欢迎。

网易对内要遏制手游市场份额下滑,对外要开拓海外市场,亟需资本的奥援。

在线配资查询 渴望驰援

游戏之外,在线配资查询 或是另外一个支援方向。

上海家化当前,在线配资查询 赛道拥挤不堪,成为兵家必争之地,主攻该赛道的网易有道承载了丁磊宏大梦想:" 在线配资查询 是一个非常重要的业务领域和方向,网易在这方面有充分的优势,网易有道有非常长的时间和用户积累。"

丁磊的打法是软硬结合,一边是挖掘有道词典用户的学习潜能、走推销精品课路线,另外一边是研发有道学习平板、有道翻译王等智能硬件上海家化,从而形成差异化竞争。

丁磊对在线配资查询 抱以厚望

上海家化据有道 2019 年第四季度财报显示,有道第四季度收入 4.104 亿元,同比增长 78.4%;以智能硬件为主的学习配资 收入同比增长近 400%;净亏损为 2.057 亿元,较上年同期净亏损 7000 万元扩大了约 3 倍。

从效果来看,这个打法有可取之处,但净亏损急剧放大也是不争的事实。

上海家化更为关键的是,疫情之下在线配资查询 站上了 " 风口 ",有道也加大了在抖音、快手、B 站等平台的投放,急切地进行了业务扩张。

此背景下,有道净亏损难看的趋势难以改观,且需要长期持续高投入,倘若可以获得网易的驰援,压力就会大大减轻。

据启信宝数据显示,网易持有有道 58.6% 股权及 67.7% 的投票权,丁磊持有网易有道 27.5% 股权及 30.9% 的投票权,网易财报纳入了有道的业务。

尽管如此,能否在增长速度与盈利模式之间达成平衡,考验着有道管理层的智慧。

毕竟网易 CFO 杨昭烜曾公开表态:" 我们的经营理念并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式,这一点一直都贯穿公司发展的始终。"

毫无疑问,网易二次上市之后,可以寄望市值有所突破,从而存在谋求更高的互联网江湖地位的可能,也可以募集一笔不菲的资金,持续推动游戏、在线配资查询 等业务突围,进而改善毛利率同比、环比双双下跌的不利局面。

网易能否谱写老树开花故事,仍有待观察。

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来源:锌刻度 陈邓新

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